# V3 DEX의 해결책 : 집중된 유동성

낮은 유동성 문제의 발생 원인은 **“유동성은 모든 가격 구간(0\~∞)에 공급되는데, 스왑은 특정 가격 구간에서만 일어난다”** 입니다. 이 문제를 해결하기 위해 유니스왑은 V3 를 런칭하며 “집중된 유동성” 의 개념을 제안했습니다. LP 들은 자신들이 공급한 유동성이 스왑에 사용될 가격 범위를 정하고 해당 구간에 집중해서 유동성을 공급하게 됩니다. **스왑이 이루어지는 가격 구간에 집중해서 유동성을 공급하는 것을 통해 유동성 활성율이 높아져, 보다 많은 유동성이 실제 스왑에 활용**되게 됩니다.

## **집중된 유동성을 통한 높은 유동성 활성율**

V3 방식의 DEX 에서 LP는 유동성을 공급할 가격 구간을 설정하고 해당 구간대에 집중하여 보다 깊은 유동성을 공급하게 됩니다. 보다 익숙한 호가창 방식으로 표현하면 아래와 같이 이해해 볼 수 있습니다.

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LP 가 공급한 유동성은 LP 가 선택한 구간대에 보다 보다 깊게 공급되며, 그 외의 가격대에는 공급되지 않습니다. 스왑이 이루어지는 가격대에 집중하여 유동성을 공급하는 것을 통해 아래와 같이 LP 가 공급한 유동성은 보다 많이 스왑에 사용됩니다.

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V3 방식의 높은 유동성 활성율은 V2 방식과 비교하였을 때 아래와 같은 장점들이 있습니다.

* LP는 같은 유동성으로 더 많은 Fee 수익을 수취할 수 있습니다.
  * Ex. 1 BTC 의 가격이 40,000 USDT일 때,\
    30,000 USDT < 1 BTC < 50,000 USDT 구간대에 집중하여 유동성을 공급할 경우 V2 방식의 유동성 공급 대비 \~8.3배의 Fee 수익을 거둘 수 있습니다.
* 깊은 스왑 유동성으로 트레이더는 보다 적은 Price Impact/Slippage 로 스왑을 할 수 있습니다.
* 유동성 활성율이 올라가 DEX 의 유동성이 보다 많이 스왑에 활용되어 생태계 내 자본의 흐름이 활발해집니다.

## **NFT화 된 LP 포지션**

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V2 방식의 유동성 공급에서 모든 LP 들은 동일한 가격 구간대(0\~무한대)에 유동성을 공급하게 되며, 특정 시점을 기준으로 모두 동일한 비율로 A/B 토큰을 공급하고 있습니다.

* Ex. ETH:USDT = 1:3,000 인 경우,
  * $6,000 의 유동성을 공급한 LP A = 가격구간 0\~무한대에 대해서 ETH 1, USDT 3,000 공급중인 상태
  * $9,000 의 유동성을 공급한 LP B = 가격구간 0\~무한대에 대해서 ETH 1.5, USDT 4,500 공급중인 상태

이러한 V2 방식의 유동성 공급에서 개별 LP 들이 공급한 유동성 포지션은 서로가 Fungible 한 관계에 있습니다. 따라서 V2 방식의 LP 토큰은 ERC-20 규격의 FT(Fungible Token)로 발행되게 됩니다.

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V3 방식의 유동성 공급에서 LP 들은 서로 다른 가격 구간대에 유동성을 공급하게 됩니다. 서로 다른 포지션을 갖고 있는 LP 들은 특정 시점을 기준으로 서로 다른 비율로 A/B 토큰을 공급하고 있습니다.

* Ex. ETH:USDT = 1:3,000 인 경우,
  * $6,000의 유동성을 1,500 USDT < 1 ETH < 6,000 USDT 가격구간에 공급한 LP A = 1 ETH, 3,000 USDT 공급중인 상태
  * $6,000 의 유동성을 2,000 USDT < 1 ETH < 4,000 USDT 가격구간에 공급한 LP B = 0.84 ETH, 3,468 USDT 공급중인 상태

이러한 V3 방식의 유동성 공급에서 개별 LP 들이 공급한 유동성 포지션은 서로가 Non-Fungible 한 관계에 있습니다. 따라서 V3 방식의 LP 토큰은 ERC-721 규격의 NFT(Non-Fungible Token)로 발행되게 됩니다.

## **Price Tick**

V3 방식의 유동성 공급에서 유저들은 서로 다른 가격 구간대에 서로 다른 크기의 유동성을 공급합니다. 유동성 Pool 에서는 새로운 유동성 포지션이 공급될 때에 해당 포지션의 유동성을 Price Tick 단위로 나누어 공급하게 됩니다.

각 Price Tick 들은 해당 Tick 을 포함하는 가격 범위에 공급된 유동성의 총 합 정보를 가지고 있으며, 스왑이 이루어지며 가격이 변할 때 해당 가격이 속해 있는 Price Tick 의 유동성 크기를 통해 x\*y=k 의 스왑 output 계산을 수행합니다.

![](https://3996449394-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-x-prod.appspot.com/o/spaces%2Fo5oaAPNdOPaztDd5hPuZ%2Fuploads%2FQUidpZefQfaCT1WADTov%2F%E1%84%89%E1%85%B3%E1%86%AF%E1%84%85%E1%85%A1%E1%84%8B%E1%85%B5%E1%84%83%E1%85%B39-07-26-22_22-02-27-106.png?alt=media\&token=aafeb73a-609e-43c4-985d-6c84272b8d57)

* LP 들은 서로 다른 가격 구간대에 서로 다른 크기의 유동성을 공급합니다.
  * LP A : 3,000\~3,400 가격 구간대에 3 크기만큼의 유동성을 공급
  * LP B : 3,100\~3,600 가격 구간대에 2 크기만큼의 유동성을 공급
  * LP C : 3,200\~3,500 가격 구간대에 1 크기만큼의 유동성 공급
* 각 가격 구간대별로 해당 구간대를 포함하는 LP 포지션의 유동성 크기를 합해서 스왑에 활용합니다.
  * 3,000\~3,100 : LP A → 유동성 : 3
  * 3,100\~3,200 : LP A + LP B → 유동성 : 5
  * 3,200\~3,400 : LP A + LP B + LP C → 유동성 : 6
  * 3,400\~3,500 : LP B + LP C → 유동성 : 3
  * 3,500\~3,600 : LP B → 유동성 : 2
* LP 들은 각자가 포지션을 공급한 가격 구간 내에서 Swap 이 발생하여 Fee 가 쌓일 경우, 해당 가격구간대 내의 본인의 유동성 지분에 비례하여 Fee 를 수취하게 됩니다.